El desarrollador de camiones eléctricos y aviones no tripulados Workhorse Group Inc. está posponiendo los planes para que una camioneta eléctrica y un avión se centren en camionetas livianas que funcionan con baterías. El cambio es necesario para generar ingresos para mantener a la empresa a flote.
La reorientación de la startup con sede en Loveland, Ohio, ha incluido el cambio de los jefes ejecutivos, el préstamo de $ 35 millones de un fondo de cobertura y la absorción de $ 8 millones en gastos de garantía por paquetes de baterías defectuosas en furgonetas eléctricas más antiguas. Workhorse también está tratando de vender su diseño híbrido de octocóptero Surefly ”.
La junta directiva reemplazó al fundador Steve Burns como director ejecutivo, elevando al director de operaciones Duane Hughes al cargo. Burns sigue siendo un consultor. Pero su papel principal es liderar el esfuerzo por vender el Surefly, el despegue vertical y el aterrizaje de dos aviones no tripulados que inventó.
“Es hora de centrarse en las cosas centrales, como las furgonetas de reparto de la última milla, y realmente llegar a convertir a Workhorse en una compañía orientada a la producción que va a ganar dinero”, dijo Hughes.
Workhorse tiene 1,100 pedidos para sus furgonetas eléctricas NGEN-1000. También tiene 6,000 pedidos para la camioneta eléctrica que está retrasando.
Workhorse se burló de la camioneta W15 con unidades de medios en 2017. Desde entonces, la puesta en marcha de Rivian ha lanzado el desarrollo de una camioneta con batería eléctrica y un SUV. Con una inversión reciente de $ 700 millones por parte de Amazon, Rivian está mucho mejor capitalizada que Workhorse.
Sin una estimación de entre 40 y 60 millones de dólares de la venta de Surefly, Workhorse tiene solo uno o dos trimestres de la pista “para evitar una declaración de quiebra, dijo Carter Driscoll, ex analista de acciones de MLV & Co. y inversionista de Workhorse.
Paciencia y optimismo
La empresa de alquiler de camiones Ryder System Inc. se muestra optimista sobre las entradas de Workhorse en el emergente mercado de energía alternativa.
Con el NGEN, Workhorse ha reinventado la camioneta, dijo Chris Nordh, director senior de tecnología avanzada de vehículos y productos energéticos de Ryder. Es la mitad de peso con la misma capacidad.
Por ahora, los clientes de la camioneta NGEN están esperando la producción en una antigua planta de 50 acres de Navistar International Corp., Workhorse es propietaria de Union City, Indiana.
United Parcel Service, por mucho el mayor cliente de Workhorse, ordenó 950 camionetas NGEN-1000 en junio de 2018. El gigante logístico global DHL GmbH ordenó 63.
Seguimos trabajando con ellos, y estamos progresando, dijo Carlton Rose, presidente de UPS Fleet Maintenance and Engineering, y me dijo que yo personalmente esperaba ir más lejos. Sé que con las nuevas tecnologías vienen nuevos desafíos y retrasos.
El analista de Cowen Inc. Jeff Osborne tiene un precio objetivo de $ 2 en las acciones de Workhorse, aproximadamente el doble de lo que cotiza ahora. Osborne redujo su objetivo de $ 2.50 después del cuarto trimestre y las pérdidas de 2018 fueron más profundas de lo esperado.
Las acciones de Workhorse cerraron a 77 centavos el viernes 25 de marzo.
Estrés financiero
Workhorse casi no tiene ingresos, con solo $ 21,000 en los últimos tres meses de 2018, una disminución de $ 5.2 millones en el cuarto trimestre de 2017. La pérdida trimestral fue de $ 17.7 millones, en comparación con la pérdida de $ 11.7 millones del año anterior.
Para todo el año 2018, las ventas fueron de $ 763,000, en comparación con $ 10 millones en 2017. La compañía perdió $ 36.5 millones el año pasado, en comparación con una pérdida de $ 41.2 millones en 2017.
Workhorse redujo su pérdida al gastar menos en investigación y desarrollo para Surefly y una camioneta de entrega de correo electrónico que construiría en sociedad con VT Hackney. Las dos compañías son uno de los cinco equipos que compiten para construir el camión de reparto de próxima generación para el Servicio Postal de los EU.
Workhorse finalizó en 2018 con $ 1.5 millones en efectivo e inversiones a corto plazo, en comparación con $ 4.1 millones a fines de 2017.
Fondo de cobertura Lifeline
Prácticamente sin efectivo para comprar partes o maquinaria para renovado de llantas, Workhorse prometió todos sus activos al final del año para obtener un préstamo de $ 35 millones de Marathon Asset Management, un fondo de cobertura con sede en Nueva York. Workhorse gastó la mayor parte de los primeros $ 10 millones para deshacer un acuerdo de préstamo que firmó en julio pasado con Arosa Capital. Los $ 25 millones restantes se pueden retirar según sea necesario, pero no para todo.
“El contrato de préstamo de Marathon no me permite pagarles a los empleados y mantener las luces encendidas, pero por primera vez, puedo comprar partes sin usar el valioso capital que recaudamos”, dijo Hughes.
Infraestructura de carga
Workhorse también enfrenta más obstáculos, como si las flotas comerciales están listas para cambiar a vehículos eléctricos y la falta de infraestructura de carga.
Workhorse está abordando esos problemas al trabajar con Duke Energy Inc. La compañía tenedora de servicios públicos está creando un negocio de Servicios de Flota Electrónica para financiar infraestructura para empresas donde los camiones eléctricos cobrarían por la noche.
Duke también compró recientemente 615,000 celdas de batería Panasonic a Workhorse por $ 1.3 millones, el primer paso para ayudar a Workhorse a salir del negocio de suministro de baterías.
Duke planea arrendar las baterías a los clientes de Workhorse. Luego reutilizará las baterías al final de su garantía de ocho años.
Duke entiende el obstáculo aquí, dijo Hughes. Siempre ha sido una gallina y el huevo. La flota dice: Necesito instalar la infraestructura y luego compraré los camiones. Luego la empresa de servicios públicos dice: Bueno, si compras los camiones, pondremos la infraestructura. Vas primero.
Duke también expresó interés hace unos años en ordenar hasta 500 camionetas eléctricas de rango extendido Workhorse W-15.
La recolección, demorada alrededor de dos años hasta el momento, se construirá si Workhorse aumenta con éxito la producción y comienza a entregar las camionetas NGEN-1000, dijo Hughes. La compañía dijo que espera entregas de repuestos para furgonetas en 60 a 90 días, y que el ensamblaje comenzará poco después.
A diferencia de las camionetas, las camionetas llevarán a Workhorse con el costo adicional de las pruebas de choque federales y la compra e instalación del requisito federal de estar equipado con bolsas de aire.
El W-15 cuenta con un alcance eléctrico de 80 millas y tiene un generador de gasolina que se activa para mantener el camión en funcionamiento cuando se agota su carga. Viene con características de seguridad avanzadas como frenado automático de emergencia y centrado de carril.
Si Workhorse puede llegar al W-15, planea reutilizar tantos componentes del NGEN-1000 como sea posible. Se dirigirá a los usuarios de vehículos comerciales.
La venta de pastillas eléctricas comerciales podría no darle a Workhorse el tipo de atractivo sexual que otras compañías de EV, como Rivian, podrían tener, dijo Hughes. Pero por ahora, las empresas son mucho más propensas que los consumidores generales a comprar vehículos eléctricos a gran escala, dijo.
El drone de entrega de Horsefly también se retrasa. Fue integrado con el camión eléctrico E-15 de Workhorse y probado por UPS. Pero los drones no están actualmente en los planes de UPS para uso doméstico, dijo Rose. El Horsefly demostró que era capaz de despegar del camión con un paquete de 10 libras, entregar el paquete y regresar al camión.
Workhorse realizó una reciente prueba de entrega de aviones no tripulados, entregando varias cajas de zapatos vendidas por StockX, la nueva empresa que creó un mercado para las zapatillas de deporte clásicas.
No se trata de ser una máquina voladora, dijo Hughes. Se trata de una solución de sistema de entrega de última milla.
